Euro, Bitcoin’i Geride Bıraktı: ABD Dolarına Karşı Yeni Küresel Güç Mü?

Euro/dolar paritesi yılın ilk yarısında %13’ün üzerinde yükselerek Bitcoin ile aynı performansı yakaladı. Almanya’nın dev altyapı planı ve Avrupa’daki FX hedge artışı, yatırımcıları ABD varlıklarından uzaklaştırıyor.

📈 Euro, Bitcoin Performansını Aştı: Dolar’a Karşı Yeni Alternatif Mi?

Küresel piyasalarda yatırımcı algısı değişiyor. Son dönemde Euro/Dolar (EUR/USD) paritesi, Bitcoin’in performansını geride bırakarak %13’ü aşan yükselişiyle dikkat çekti. Haziran ayında euro %4 yükselerek 1.1786 seviyesine ulaştı ve aynı dönemde Bitcoin yalnızca %2.4 artış gösterdi.

Bu ralli, özellikle Almanya’nın dev altyapı yatırımları ve Avrupa genelinde artan döviz hedge oranları ile destekleniyor.

🧱 Almanya’nın Yeni Mali Planı: Euro’ya Güven Artıyor

Almanya, 500 milyar euroluk bir altyapı fonu ile savunma ve iklim geçişine odaklanan tarihi bir mali genişleme başlattı. Bu plan, euro bölgesinde büyümeyi desteklerken, Avrupa varlıklarına olan ilgiyi artırıyor.

Marc Ostwald (ADM Investor Services):

“EUR/USD paritesi 1.22-1.23 bölgesine kadar yükselebilir. Almanya’nın borç freni politikasını gevşetmesi büyüme dostu bir adım.”

ABD'de "Mali Korku" Dalgası

Trump’ın ikinci döneminde artan bütçe açıkları ve borçlanma maliyetleri, "ABD istisnacılığı" anlatısını zayıflatıyor. Bir zamanlar güçlü dolar anlatısını besleyen bu unsur, yerini Almanya merkezli Avrupa anlatısına bırakmaya başlıyor.

📉 Faiz Farkı Artık Dolar Lehine Değil

ABD-Almanya 2 yıllık tahvil faiz farkı, euro/dolar paritesiyle artık korelasyon göstermiyor. Çünkü yüksek ABD faizleri artık ekonomik güçten çok borç finansmanına duyulan ihtiyacı yansıtıyor.

ECB’nin faiz indirimlerini büyük ölçüde tamamladığı, ancak Fed’in önümüzdeki 12–18 ayda 125 baz puana kadar indirim yapabileceği beklentisi, faiz farkının Euro lehine genişlemesine yol açıyor.

🔄 Artan Döviz Koruma (FX Hedge) Talebi

ABD borsalarına yatırım yapan Avrupa fonları, düşen dolar nedeniyle portföylerini korumak için döviz hedge oranlarını artırıyor. Bu hedge işlemleri, doları baskı altına alırken euro talebini yukarı çekiyor.

Jordan Rochester (Mizuho):

“Ocak’ta %61 olan hedge oranı Nisan’da %74’e yükseldi. %80 seviyelerine daha önce ulaşıldı, yani daha gidecek yol var.”

🎯 Sonuç: Makro Hikâyeler Değişiyor

ABD'deki büyüme endişeleri ve para politikası belirsizliği, yatırımcıları giderek daha fazla Avrupa'ya yönlendiriyor. Artan hedge ihtiyacı, potansiyel Fed faiz indirimleri ve Almanya merkezli büyüme politikaları, euro’nun önümüzdeki aylarda güçlü kalabileceğini gösteriyor.