Kripto Para Piyasasında Yeni Risk: Restaking

18 milyar doların üzerinde kripto para, yatırımcılara kilitli tokenleri karşılığında ödüller sunan yeni bir platform türüne aktarıldı. Bu karmaşık sistem, analistlerin kullanıcılar ve kripto piyasası için risk oluşturduğu konusunda uyarıda bulunmasına neden oluyor.

Bitcoin tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşırken, ikinci en büyük kripto para birimi olan Ether ise bu yıl %60'ın üzerinde değer kazandı. Bu durum, yatırımcıların getiri arayışına girdiği ve kripto piyasalarında risk alma eğiliminin arttığının en son göstergesi.

Yeniden staking furyasının merkezinde Seattle merkezli girişim şirketi EigenLayer yer alıyor. Şubat ayında Andreessen Horowitz'in kripto birimi kolundan 100 milyon dolar yatırım alan şirket, platformuna 18,8 milyar dolarlık kripto para çekmeyi başardı. Bu rakam altı ay önce 400 milyon doların altındaydı.

EigenLayer kurucusu Sreeram Kannan, Reuters'a yaptığı açıklamada, yeniden staking'i, uzun süredir devam eden staking adı verilen kripto uygulamasını genişletmek için icat ettiklerini söyledi.

Blok zincirleri, bir ağdaki birçok bilgisayarın hangi kripto paraların kimin sahip olduğunu kontrol ettiği ve doğruladığı bir tür veritabanıdır. Bunu yapmak için, kullanıcılar Ether gibi kripto para tokenlerini doğrulama sürecinin bir parçası olarak kilitlemeye izin verir. Sahipler, staking'e katıldıkları sürece tokenlerine anında erişim kaybedemezler ancak karşılığında getiri elde ederler.

Bazı staking platformları ayrıca kullanıcılara, stake ettikleri kripto paraları temsil eden yeni oluşturulmuş kripto paralar verir. Yeniden staking, sahiplerin bu yeni tokenleri alıp daha yüksek getiri umuduyla farklı blok zincir tabanlı programlar ve uygulamalarla tekrar stake etmelerini sağlar.

Kripto dünyası, yeniden staking'in ne kadar riskli olduğu konusunda ikiye bölünmüş durumda. Bazı içeriden kişiler, bu uygulamanın henüz çok yeni olduğunu ve risklerini bilmenin imkansız olduğunu söylüyor.

Ancak analistler de dahil olmak üzere diğerleri, yeniden stake edilen kripto paraları temsil eden yeni tokenler kripto para piyasasının geniş borç verme piyasalarında teminat olarak kullanılırsa, sınırlı sayıda altta yatan varlığa dayalı sonsuz borç döngüleri olabileceğinden korkuyorlar. Bu durum, herkes aynı anda çıkmaya çalışırsa daha geniş kripto piyasalarını destabilize edebilir diyorlar.

Kripto veri sağlayıcısı Kaiko'nun araştırma analisti Adam Morgan McCarthy, "Teminata dayalı teminat olması ideal değil, orada olmayan yeni bir risk unsuru ekliyor" dedi.

Yatırımcılar için cazip olan şey getiridir: Ethereum blok zincirinde staking'ten elde edilen getiriler genellikle %3-5 aralığında ancak analistler, yeniden staking için getirilerin daha yüksek olabileceğini söylüyor, çünkü yatırımcılar aynı anda birden fazla getiri elde edebilir.

Yeniden staking, merkeziyetçi olmayan finans (DeFi) olarak adlandırılan riskli dünyadaki en son gelişmedir. DeFi'de kripto para sahipleri, elden çıkarmak zorunda kalmadan varlıkları üzerinde yüksek getiri elde etme umuduyla deneysel planlara yatırım yaparlar.

Ancak EigenLayer platformu henüz kullanıcılara doğrudan staking ödülleri ödemeyi başaramadı, çünkü bunu yapmak için gereken mekanizma henüz geliştirilmedi. Kullanıcılar, gelecekteki ödülleri veya airdrop olarak bilinen diğer hediye dağıtımları beklentisiyle platforma katılıyorlar.

Şimdilik EigenLayer, platformu kullananlara kendi oluşturduğu yeni token'ı veriyor. Kullanıcılar, "EIGEN" adlı bu token'ın gelecekte bir değere sahip olacağını umuyorlar.

Kaiko'dan Morgan McCarthy, yeniden staking platformlarının büyümesinin bu tür airdropları arayan kullanıcılar tarafından körüklendiğini ve "gerçekten, gerçekten spekülatif, bu bedava para işi" olduğunu söyledi.

Staking sunan ancak yeniden staking sunmayan ABD kripto borsası Coinbase'de araştırma başkanı David Duong, "Bu çok riskli" dedi. Duong, "Şu anda önleyici olarak bunu yapıyorlar, bir şeyle ödüllendirilecekleri beklenti içinde ancak ne olduklarını bilmiyorlar."